自幼父母双亡的胡斐（黎明）随家仆平四在砖窑场隐居，为避免被人认出遭遇伏击，二人在人前总作平凡人打扮，但私下胡斐却是刻苦习武，终练成胡家刀谱。得悉对他施过一饭之恩的钟四一家被燕南天（徐锦江）之子燕子胥逼害，胡斐出头教训了燕子胥并把他捉至北帝庙，但终被燕南天救出。胡斐尾随燕南天赶往京城准备伺机报仇时，遇上行踪飘忽的袁紫衣（张敏），被其吸引，不久两人互生好感。其后袁紫衣不幸遭人下毒瞎了双眼，为救她，胡斐向药王传人程灵素（李嘉欣）求救，却引来另一段恩爱情仇。
1993年的《飞狐外传》作为金庸武侠宇宙中一部特别的作品，既承载了传统港产武侠片的热血基因，又以独特的叙事节奏和视觉风格在观众心中留下深刻印记。影片以胡斐的成长为主线，将复仇、江湖纷争与情感纠葛编织成一张紧密的网，既有刀光剑影的酣畅淋漓，也不乏人性暗涌的细腻刻画。
黎明饰演的胡斐堪称全片的灵魂。他褪去偶像光环，以粗布麻衣的扮相诠释了一个隐忍而坚韧的江湖儿女形象。无论是初露锋芒时对战燕子胥的凌厉刀法，还是后期独闯京城时的孤勇，动作戏干净利落，眼神中更透出对世道不公的愤懑与执着。这种“外冷内热”的演绎方式，让胡斐的侠义精神不再是符号化的标签，而是根植于血肉的真实选择。李嘉欣饰演的袁紫衣则以灵动洒脱打破传统女性角色的桎梏，她与胡斐若即若离的情感线，既有江湖儿女的豪迈，又暗藏宿命般的无奈，成为推动剧情的关键张力。
导演潘文杰在改编上大胆取舍，弱化原著复杂的历史背景，聚焦于个人恩怨与江湖道义的碰撞。北帝庙决斗、药王谷周旋等场景被赋予强烈的戏剧冲突，尤其是燕南天父子从恃强凌弱到最终覆灭的过程，暗喻权力腐败的循环。值得关注的是，影片通过沙漠场景的苍茫意象与冷暖色调对比，将武侠世界的虚幻感与现实残酷巧妙融合。例如胡斐在黄沙中独行的画面，既是物理空间的漂泊，更是精神层面的迷茫写照。
相较于同时期武侠片的直白爽感，《飞狐外传》更注重氛围营造。配乐中融入西域乐器的苍凉音色，与打斗场面的节奏形成奇妙共振。当胡斐挥刀斩断铁链的瞬间，金属撞击声与鼓点交织，仿佛将观众拽入一个充满不确定性的江湖乱世。这种视听语言的创新，让影片在拳脚招式之外，多了一层诗意化的表达。尽管部分情节因压缩时间线显得仓促，但程灵素智斗反派的智谋片段仍令人眼前一亮，展现出女性角色在男性主导的江湖中独特的生存智慧。